欠债率卓越2600%的公司，在净钞票为-215亿元的景况下，却晓示斥资1.8亿元投身股市，这背后是若何的磋议？

近日，乐视网因1.8亿元炒股筹画，登上热搜，再次成为阛阓焦点。一边是累计卓越238亿元的多量债务，另一边却是晓示1.8亿元证券投资筹画。这家早已从A股退市至股转系统的公司，用看似矛盾的举止挑战着阛阓知识。

字据乐视网最新发布的2025年三季度财报，公司总钞票仅为8.62亿元，而总欠债高达230.09亿元，钞票欠债率惊东谈主。前三季度，乐视网终了营业收入1.15亿元，净失掉2.42亿元，这份功绩与其巅峰时辰比较不及百分之一。

1.8亿元炒股筹画

乐视网对这笔投资讲明为“被误读”，强调其中1.5亿元用于北交所新股认购和国债逆回购，属于低风险投资。公司称，国债逆回购业务属于无风险业务，收益率远高于银行活期进款。

字据公告，乐视网二级阛阓解放生意的股票总市值不卓越3000万元，且买银行股的比例不低于50%，买沪深300指数成份股不低于80%。这种建树反应了公司追求清静收益的政策。

乐视网回复阛阓质疑时称：“公司一直处于高欠债筹画景况，不是不还，是不知该奈何还。” 公司暗示，面前资金在磋议保留基本运营流动资金后，计较的奉赵率不会高于1.5%。

贾跃亭看成乐视网创举东谈主，现在仍是公司第一大鞭策，执有5.49亿股，占乐视网总股本的13.77%，但这些股份处于一起质押状态。乐视网在2025年11月的一份公告中炫夸，频年来，公司与贾跃亭本东谈主已无凯旋通信或邮件相关。

乐视网现在由法东谈主刘延峰代表公司，而公司职工总和已从岑岭期的数千东谈主缩减至152东谈主。与2022年外传的“职工400东谈主”比较，东谈主员范围进一步减轻。

乐视网曾因“无雇主、无内卷”登上热搜，有网友捉弄乐视职工过着“忠良日子”。但执行是，公司已大幅缩减各项开支，上半年解决用度为0.2亿元，同比下跌超两成。

资不抵债

乐视网设立于2004年11月，2010年8月12日在创业板上市，曾是惟逐一家在中国上市的视频网站。2015年，公司市值一度卓越1700亿元，成为创业板市值最高的上市公司。

2016年末，乐视网资金链问题集中爆发。2019年4月，因涉嫌信息走漏积恶违纪等举止，证监会晓示对乐视网及贾跃亭立案走访。2020年7月，乐视网被摘牌，停止上市来回。

2021年4月，乐视网收到证监会《行政处罚决定书》，因十年财务作秀，未按轨则走漏关联来回等积恶事实，被罚金2.4亿余元，贾跃亭被罚金2.41亿余元。

2023年9月，北京金融法院一审判决乐视网向投资者支付抵偿款近20.4亿元，贾跃亭承担连带抵偿拖累。这起案件源自2000名原告的集体诉讼，条目抵偿金额达45.71亿元。

现在，乐视网的财务景况呈现“资不抵债”。死心2025年三季度末，公司包摄母公司鞭策的净钞票为-215.45亿元，这一数字意味着公司工夫性停业已执续多年。

从现款流角度看，乐视网2025年第三季度单季营业收入为4190.76万元，净失掉6842.49万元，销售净利率低至-163.28%。即使领有4.59亿元货币资金，面对多量债务，这些资金更像是保管公司“人命体征”的急救开拓，而非复苏能源。

乐视网的债务问题不是倏得酿成的，而是始终积聚的效果。数据炫夸，2020年至2024年，公司欠债总额分别为213.71亿元、220.65亿元、220.57亿元、236.07亿元和237.63亿元，呈现执续攀升趋势。

乐视网现在的业务收入主要分为三部分：互联网就业、影视剧刊行和分部间对消。2025年上半年，互联网就业占总营收的139.85%，影视剧刊行占16.68%。这些收入的中枢开端，依然是《甄嬛传》《芈月传》等经典剧集的版权运营。

乐视网里面东谈主士炫夸，《甄嬛传》带来的收入本色上不及公司总收入的5%，算上乐融致新收入，占比不及2%。但弗成否定，这些中枢版权内容成为了乐视网的“人命线”。

版权收入+会员订阅的模式固然褂讪，但范围有限。2024年，乐视网影视剧刊行收入为2979万元，互联网就业收入为2.87亿元，分部对消后悉数营业收入1.88亿元。与债务比较，这些收入号称杯水舆薪。

除了证券投资筹画，乐视网频年还有多个跨界投资动作。2024年4月，乐视网全资子公司拟向北京王谈汉堡有限公司提供不卓越1亿元的财务资助，看法是通过享有转增注册成本权的财务资助样式，投资汉堡王加盟商。

到2025年4月，这笔投资已出现风险。乐视网对北京王谈的2000万元债权，按34%的比例计提了680万元坏账准备，公司承认“该笔借款仍存在坏账风险”。

2025年4月，乐视网还公告筹画投资自有IP和机器东谈主产业，声称3年内累计投资总额不卓越1亿元，专注布局于自有IP运营和智能机器东谈主研发制造范畴。这些投资尝试炫夸乐视网在主营业务萎缩的情况下，积极寻求新的增长点。

乐视网与代工场商中电熊猫家电的纠纷也反应了公司面对的外部挑战。乐视曾发布公开信，痛斥中电熊猫家电代工的电视居品坏屏率接近20%，远高于行业曩昔水平不及2%的表率。

乐视网现在总欠债卓越230亿元，钞票欠债率（并吞）高达2661.44%，远超合理筹画区间。死心2025年上半年，乐视网已16次被列入失信被实施东谈主名单。

公司对此的讲明是：“在多量债务重压下，8年来公司从未思过停业计帐，咱们一直感谢和感恩善待咱们的债权东谈主，而且和部分债权东谈主仍保执着新老业务离别开来的配合方式。”

乐视网的糊口逻辑可能在于：保管公功令律主体的存续。公司暗示：“比起还债，公司谢世是第一枢纽的事，亦然乐视东谈主信守的信念，要是公司没了，债权东谈主、投资东谈主和用户的交流渠谈也齐没了。”

死心2025年12月，乐视网总市值为12亿元，与巅峰时辰的1700亿元市值比较，仅剩零头。

关于16.78万名鞭策而言，乐视网的存在至少保留了一线祈望。尽管执行冷酷，但正如乐视网我方所说：“公司谢世是第一枢纽的事。” 在这场执续八年的债务拉锯战中，糊口自身，照旧成为一种绝顶的得手。（《痛快周刊-财事汇》出品）